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迈普医学:天风证券、上投摩根等6家机构于11月16日调研我司
日期:2021-11-24

  2021年11月18日迈普医学(301033)发布公告称:天风证券张雪、上投摩根蔡云翔、招商资管徐文、德邦资管郝晓婧、互兴资本刘家将、东盈投资皮熙龙 张嘉敏于2021年11月16日调研我司。

  问:公司可吸收医用胶目前最新进展如何?该产品有什么竞争优势?市场空间如何?

  答:可吸收医用胶主要应用于神经外科手术中硬脑(脊)膜辅助封闭,防止脑脊液渗漏。该产品的注册申请已于2021年10月获得国家药品监督管理局受理,目前处于审评中。该产品具有低溶胀性、成胶后pH呈中性等特点,解决现有产品密封效果不佳、易堵塞等问题,并降低了现有产品存在的对脑组织产生压迫等临床应用风险。在市场容量方面,根据GlobalData以及iDataResearch研究所数据显示,2020年医用胶在美国市场使用的数量约为脑膜的2.5倍,类比中国潜在市场总容量近20亿元。目前国内神经外科手术对该产品的使用尚处于普及阶段,随着此类神经外科手术使用习惯在国内逐步得到推广,将使得该产品在国内具有广阔的市场空间。同时,如该产品获得注册证,将进一步丰富公司现有神经外科产品线,助力公司成为神经外科领域的平台型企业,提供整体解决方案,能够更好的服务医患,巩固并提升公司现有的市场地位。

  答:公司的可吸收再生氧化纤维素止血产品是专门针对神经外科手术止血需求所开发的高性能止血产品,其产业化将有望打破我国神经外科可吸收止血产品的长期进口垄断。作为公司的重要产品之一,公司正在加强营销团队的建设,今年主要目标是聚焦于该产品在全球范围内的招标进院。截止目前,在国际市场方面,该产品已进入20多个国家,销售量增长显著,国外医生普遍对该产品给予了充分的肯定。在国内市场方面,公司于2021年8月首次取得该产品国内医疗器械注册证,目前已成功获取国家医保医用耗材分类与代码,同时已在湖南省、广州市成功挂网,其他省份处于已提交申请待审批或待提交申请阶段,公司将争取尽快实现国内销售。未来,随着销售渠道在全球范围内逐渐铺开,随着该产品逐渐放量,将使得全球更多患者能早日用上本款创新止血产品,为此公司的营销团队一直在积极努力着。

  答:PEEK颅颌面修补产品适用于颅颌面骨缺损修补,该产品具有较高的骨缺损匹配度,是国内少数基于PEEK材料并用于颅颌面缺损修补的产品。截至2021年9月30日,该产品的临床客户包括上海时光整形外科医院、南京医科大学附属友谊整形外科医院等十多家整形外科医院。同时,公司不断完善营销网络,加强产品的推广力度,提升医生对公司产品的认可度及熟悉度,PEEK颅颌面修补产品市场占有率不断提升,已进入全国400多家医院,实现销售收入2,118.73万元,同期增长65.28%。

  问:公司如何看待带量采购政策?是机遇大于挑战,还是对公司业务造成不利的影响?

  答:总体而言,集采政策对公司的影响是机遇大于挑战。公司目前涉及带量采购的产品仅有人工硬脑(脊)膜补片,其他产品尚未受影响。截至目前,已开展带量采购招标的省份有江苏省、山东省、福建省,公司的脑膜产品均已成功中标。尽管各省集采政策不尽相同,但根据目前上述已开展带量采购的省份的实施情况来看,公司在对应省份的产品销量和市场占有率上有显著的增长趋势。从长期来看,优质的头部企业将凭借丰富的产品线、优质的产品、充沛的产能、完善的客户覆盖和高效的管理,在带量采购下将积累更强的竞争优势,获取更多的市场份额,从而加快行业集中化的进程。公司是目前国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补产品、可吸收再生氧化纤维素止血产品等植入医疗器械产品的企业,覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。带量采购的实施将有助于公司人工硬脑(脊)膜补片加快进入空白市场,同时随着公司的产品梯队不断丰富,包括可吸收医用胶、可吸收口腔修复膜等陆续获批注册,未来在带量采购下,将更进一步提升公司的市场竞争优势。

  答:基于牙科线产品的市场需求,目前公司正全面对产品进行差异化设计,不断提升产品性能,未来将以多产品组合的市场策略,形成更具备竞争优势的新品牌形象进入市场。截止目前,公司定制式矫治器产品已首次获得国内注册证,口腔可吸收修复膜处于临床阶段,PEEK-HA牙种植体处于产品定型与性能测试阶段。未来,随着口腔可吸收修复膜、PEEK-HA牙种植体等研发产品的陆续上市,多种产品将形成良好的协同效应。

  问:公司核心技术人员的激励情况如何,是否会存在核心技术人员流失而外泄核心技术的可能性?

  答:自成立以来,公司一直重视人才队伍搭建和人才培养工作,并不断完善公司的激励体系。目前核心技术人员均参与了公司上市前的股权激励计划,同时核心技术岗位基本都是老员工,与公司一起经历十余年的创业历程,对公司有着深厚的情感,并且对公司的未来充满信心,将迈普医学当作自己的事业在奋斗,因此核心技术人员流失的可能性较低。未来,公司还将基于长远发展的基础上,充分考虑上市后的股权激励安排,同时公司也会根据决策及监管规则及时进行信息披露。在公司核心技术层面,其中包括选材加工、工艺制备方法、特制生产设备等环节,是一套涉及多部门、多岗位协同的技术管理体系,个别人或少数人难以对核心技术完整流程或环节进行复制。同时,公司对核心技术及相关产品进行了全球范围内的知识产权保护。因此不存在核心技术外泄的可能性。

  迈普医学主营业务:致力于结合人工合成材料特性,利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的高新技术企业。目前,公司是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补产品、可吸收止血纱等植入医疗器械产品的企业,覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械

  迈普医学2021三季报显示,公司主营收入1.03亿元,同比上升26.62%;归母净利润3204.74万元,同比上升38.52%;扣非净利润2191.23万元,同比上升40.8%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入3460.17万元,同比上升18.26%;单季度归母净利润1112.48万元,同比上升47.37%;单季度扣非净利润566.6万元,同比下降2.65%;负债率21.85%,投资收益385.79万元,财务费用46.65万元,毛利率81.92%。

  该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出1478.69万,融资余额减少;融券净流出534.7万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,迈普医学(301033)好公司评级为3星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)